美國在波折中復蘇。美國“財政懸崖”問題不會真正對經濟造成實質影響。美國房地產復蘇幾成定論。但是美國制造業的復蘇并不理想,依靠指標ISM依舊在50左右徘徊。但我們相信美國體制的自我修復能力,相信美國的文化。
    歐洲復蘇的步伐很慢,路很長。當前,歐元區當前的經濟狀況離復蘇還有距離,最新制造業PMI僅為46.3,西班牙和希臘的失業率還在25%左右,2013年要走的路還將同樣艱難。但金融市場 的穩定可以讓當局者喘口氣。
    中國經濟見底回升,但金屬漲幅不及經濟增長。中國經濟已經見底,正在好轉,但是速度比較慢。我們預期明年投資增加不如前幾年高,再加上今年有色金屬去庫存化不徹底,限制漲勢。
    國內金屬產量顯著高于全球其他地區。前3季度的數據顯示,除精鋅減產明顯之外,其他3種基本金屬的產量增速顯著高于全球其他地區。