上周貴金屬價格在美聯儲緊縮觀點下大幅走低，觸及5個月來的最低點，倫敦金降至每盎司1626美元，白銀每盎司29.23美元。國際現貨黃金價格1月10日上漲逾1%，創下了自去年11月底以來的單日最大升幅。
在宏觀方面，美聯儲會議紀要顯示年底前結束寬松政策的跡象，部分官員認為購債措施令通脹壓力出現且無法及時消除的風險增加，并且該政策不可能大幅推高經濟增長，而另外一些官員仍無失業率在回落至6.5%甚至7%的水平之前就應該停止購債。另外，日本方面在截至3月的本財年的預算追加案中，將推出規模約12萬億日元的財政刺激措施。全球主要經濟體的寬松舉措加上年底中國、印度金銀裝飾品消費旺季逐漸臨近，將會引發貴金屬消費需求季節性增長。兩種需求相疊加，促使黃金白銀供需關系短期偏向利多。
我們認為，貴金屬價格短期仍然處于反彈走勢，但中期來看美國穩固復蘇的經濟，逐步上升的長期利率以及美聯儲開始考慮如何撤退QE3的聲音都使得美元計價的金價偏空，雖然下跌空間需要考慮內外比價，但目前仍不要盲目追高。
